問答題

A公司目前資本結(jié)構(gòu)為：總資本3500萬元，其中債務(wù)資本1400萬元（年利息140萬元）；普通股股本210萬元（210萬股，面值1元，市價5元），資本公積1000萬元，留存收益890萬元。企業(yè)由于擴大經(jīng)營規(guī)模，需要追加籌資2800萬元，所得稅稅率25％，不考慮籌資費用等因素。有三種籌資方案：
甲方案：增發(fā)普通股400萬股，每股發(fā)行價6元；同時向銀行借款400萬元，利率保持原來的10％。
乙方案：增發(fā)普通股200萬股，每股發(fā)行價6元；同時溢價發(fā)行1600萬元面值為1000萬元的公司債券，票面利率15％。
丙方案：不增發(fā)普通股，溢價發(fā)行2500萬元面值為2300萬元的公司債券，票面利率15％；由于受債券發(fā)行數(shù)額的限制，需要補充銀行借款300萬元，利率10％。

判斷企業(yè)應(yīng)如何選擇籌資方式。

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5.問答題

己公司是一家飲料生產(chǎn)商，公司相關(guān)資料如下。
資料一，己公司2015年相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)如下表所示，假設(shè)己公司成本性態(tài)不變，現(xiàn)有債務(wù)利息水平不變。
己公司2015年相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)
單位：萬元

資料二，己公司計劃2016年推出一款新型飲料，年初需要購置一條新生產(chǎn)線，并立即投入使用，該生產(chǎn)線購置價格為50000萬元，可使用8年，預(yù)計凈殘值為2000萬元，采用直線法計提折舊，該生產(chǎn)線投入使用時需要墊支營運資金5500萬元，在項目終結(jié)時收回，該生產(chǎn)線投產(chǎn)后己公司每年可增加營業(yè)收入22000萬元，增加付現(xiàn)成本10000萬元，會計上對于新生產(chǎn)線折舊年限、折舊方法以及凈殘值等的處理與稅法保持一致，假設(shè)己公司要求的最低報酬率為10％。
資料三，為了滿足購置新生產(chǎn)線的資金需求，己公司設(shè)計了兩個籌資方案，第一個方案是以借貸方式籌集資金50000萬元，年利率為8％；第二個方案是發(fā)行普通股10000萬股，每股發(fā)行價5元，己公司2016年年初普通股股數(shù)為30000萬股。
資料四，假設(shè)己公司不存在其他事項，己公司適用的所得稅稅率為25％，相關(guān)貨幣時間價值系數(shù)如下表所示。
貨幣時間價值系數(shù)表

假設(shè)己公司采用第一個方案進行籌資，根據(jù)資料一，資料二和資料三，計算生產(chǎn)線投產(chǎn)后己公司的息稅前利潤和財務(wù)杠桿系數(shù)。