一些投資委員會(huì)的成員問及利率互換合約及它們是怎樣在國(guó)內(nèi)固定收益型資產(chǎn)組合的管理中加以運(yùn)用的？
a.為利率互換下一定義并簡(jiǎn)述當(dāng)事人雙方的責(zé)任。
b.舉出兩個(gè)例子說明一固定收益型資產(chǎn)組合的經(jīng)理是怎樣使用利率互換來控制風(fēng)險(xiǎn)，提高收益的。

在今后的兩年內(nèi)每年年末你將支付10000美元的學(xué)費(fèi)開支。債券即期收益率為8%。
a.你的債務(wù)的現(xiàn)值與久期各是多少？
b.期限為多久的零息債券將使你的債務(wù)完全免疫？
c.假定你購(gòu)入一零息債券使其價(jià)值與久期完全等于你的債務(wù)。現(xiàn)在假定利率迅速上升至9%。你的凈頭寸將會(huì)如何變化，即債券價(jià)值與你的學(xué)費(fèi)債務(wù)的價(jià)值之間的差額是多少？

長(zhǎng)期國(guó)債當(dāng)前出售的到期收益率接近8%。你預(yù)計(jì)利率會(huì)下降，市場(chǎng)上的其他人則認(rèn)為利率在來年會(huì)保持不變。對(duì)以下每種情況，假定你是正確的，選擇能提供更高持有期收益的債券并簡(jiǎn)述理由。